華夏時報記者 陶煒 南京報道

　　向中國證監(jiān)會申請將內資股轉換為H股股份的港股公司又多了一家。6月24日，匯通達網絡（09878.HK）發(fā)布公告，公司已向中國證監(jiān)會提交申請，將公司3.5億股內資股股份轉換為公司H股股份，轉換完成后H股占比將達94.21%。

　　與A股市場早已完成全流通不同，港股市場的H股中，依然存在大量的內資股并不能上市流通交易。即便是中國證監(jiān)會早在2019年就發(fā)布了《H股公司境內未上市股份申請「全流通」業(yè)務指引》，但H股中不能上市流通的依然是絕大多數。但最近一年來可以很明顯地看到這樣的跡象：H股公司將內資股轉換成可流通H股的熱情正在明顯升溫。

　　“操作全流通現(xiàn)在并不是審批制，而是備案制。只要股東愿意申請全流通，那我們就幫股東去收集材料做申請備案�！眳R通達證券事務部負責人王露告訴《華夏時報》記者。

　　匯通達申請3.5億股全流通

　　根據公告，匯通達已向中國證監(jiān)會提交申請，將349749813股內資股股份轉換為H股股份。在完成及取得所有相關監(jiān)管機構（包括但不限于中國證監(jiān)會及香港聯(lián)交所）的備案及批準及符合所有適用法律法規(guī)后，該等內資股將被轉為H股，將能在香港聯(lián)交所主板上市及買賣。公司稱，本次H股全流通申請意向內資股股數為349749813股，占內資股總股數約為91.48%，占公司總股本比例約為62.17%。本次H股全流通完成后，H股總股數將變更為530016152股，占公司總股本比例約為94.21%；內資股總股數將變更為32553685股，占公司總股本比例約為5.79%。這一舉措將使得公司的流通市值大幅提升。

　　從公告來看，公司共有23名股東選擇了申請將內資股轉成H股，其中持股最多的是公司董事會主席汪建國，他將1.14億股內資股轉成了H股。但公司并不是所有內資股東都把持股轉換了H股，仍有約5.79%的內資股并沒有轉換。

　　“目前做全流通的話，只需要公司征求股東的意見。然后如果股東同意的話，我們幫助他們把材料遞交到證監(jiān)會的國際部備案。因為現(xiàn)在是備案制不是審批制，所以只要符合條件其實是100%肯定會過的。至于股東愿不愿意轉，取決于股東個人的商業(yè)決策�！蓖趼秾Ρ緢笥浾哒f。他還表示，最近很多港股公司在做申請全流通的操作。

　　內資股轉H股的熱情升溫

　　對于早在20年前就開始推動股權分置改革的A股市場來說，股票在解除限售后的全流通是被默認的屬性。但在港股市場，實際上仍有大量的內資股并不能上市交易。

　　對于內地企業(yè)在香港上市，通常會有兩種架構。

　　一種是紅籌股架構，即注冊在海外但主要業(yè)務和利潤來源在中國大陸，通過離岸公司控股境內資產或業(yè)務，規(guī)避境內上市限制并吸引國際資本，這種架構下股份本身就是全流通的，并不存在需要申請全流通的問題。

　　而另一種就是H股模式，在中國境內注冊，但將公司的股份分為內資股和H股兩部分。內資股以人民幣標明面值，由中國內地機構或個人（不含港澳臺投資者）持有，僅能在境內投資者間協(xié)議轉讓， 無法在港交所流通。H股部分在香港上市，以港幣或其他外幣認購交易，面向國際投資者交易。

　　2019年開始，中國證監(jiān)會發(fā)布了《H股公司境內未上市股份申請「全流通」業(yè)務指引》，開始推動內資股向H股轉換。2023年，證監(jiān)會修訂了《H股全流通業(yè)務指引》簡化備案流程，取消公司規(guī)模限制，股東可自主決策轉換比例，內資股轉換H股的動作開始提速。2024年，證監(jiān)會“五項對港合作措施”進一步支持內資股轉H股，效率進一步提升。

　　近年以來，已經出現(xiàn)多起轉換案例。

　　2025年6月， 德康農牧 完成內資股轉H股并上市；2025年4月， 友寶在線 3565萬股內資股轉H股獲聯(lián)交所批準，轉換后股份可自由交易，增強公司流動性和資本運作空間；2025年3月， 優(yōu)必選 4217.4萬股內資股轉H股上市，H股占比從74.46%升至84%。

　　而從公開信息來看，這種轉換還在加速。根據中國證監(jiān)會官網披露的數據，近幾個月來，申請港交所上市的公司大多數在申請上市時就直接申請了把內資股轉換成全流通。那些之前上市的H股公司，在最近三個月獲得將內資股轉換成全流通備案的就有11家，超出了之前一年的申請量。

　　“以前，很多公司并不急于把非流通股轉成港股的流通股，因為保留內資股屬性的話，他后面還可以做別的選擇。比如，在A股上市直接A+H。另外，內資股部分是人民幣交易的，轉成H股的還會涉及外匯的問題。所以，之前確實是來申請全流通的比較少。但現(xiàn)在一方面A股上市不太容易，像匯通達之前也有A股上市的意愿但并沒有做下來；另一方面，港股市場現(xiàn)在的融資能力也有比較明顯提升。數據顯示，港股市場2025年一季度日均成交額 2423億港元 ，同比增加了35%，如沙特主權基金等外資也在加大港股配置。”一位在港股財關領域從業(yè)十余年的資深人士對《華夏時報》記者說。

　　她認為，在政策枷鎖解除（全流通范圍擴大+審批提速）疊加市場環(huán)境改善（流動性提升+折價收窄）的雙重驅動下，內資股轉H股已從 “小眾試點”進入“主流選擇” ，未來更多中字頭企業(yè)和科技龍頭或加入轉換浪潮。