小摩：升中國中車及時代電氣目標價 訂單動能可抵銷第三季業(yè)績或疲弱影響
2025-10-08 16:28:03
來源：
智通財經
摩根大通發(fā)布研報稱，上調對中國中車（601766）(01766,601766.SH)及時代電氣(03898,688187.SH)的預測，反映基于第三季強勁訂單獲取、需求能見度改善及行業(yè)向周期性增長驅動轉變的更樂觀前景。小摩維持對中國中車及時代電氣的“增持”評級。中國中車H股目標價由6.8港元升至8港元；A股目標價由10.1元人民幣降至10元人民幣。時代電氣H股目標價由43港元升至50港元；A股目標價由59元人民幣升至68元人民幣。
自7月以來，中國中車及時代電氣的H股平均上漲約30%(對比國指升10%)，A股平均上升15%(對比滬深300指數(shù)升18%)，因投資者認同行業(yè)基本面持續(xù)改善。小摩更新后的模型假設這兩家公司未來三年盈利復合年增長率約為15%，支撐來自于新造、更新及后市場需求更均衡的組合。
此次上調獲一系列正面催化劑支持，包括中車穩(wěn)健的財務表現(xiàn)、強勁的鐵路固定資產投資(八個月累計同比升6%)，以及加速增長的客運量(暑運高峰期同比升7%)，這些因素正轉化為更健康的訂單儲備及更可預測的盈利狀況。兩家公司均維持凈現(xiàn)金狀況，擁有強勁的經營現(xiàn)金流生成能力，且估值仍低于長期周期中值，為進一步上行提供穩(wěn)固基礎。
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