瑞銀：升九龍倉置業(yè)目標(biāo)價至23港元 料長期逆風(fēng)持續(xù) 維持“中性”評級
2025-10-08 17:05:14
來源：
智通財經(jīng)
瑞銀發(fā)布研報稱，隨著香港零售額近期趨穩(wěn)，九龍倉置業(yè)(01997)股價年內(nèi)上漲13%。瑞銀相信，由HIBOR下降驅(qū)動，市場已消化了近期零售銷售穩(wěn)定和盈利反彈(預(yù)計2025至2026年達2%至9%)。然而，長期阻力仍在持續(xù)，主要來自香港人出境旅游反彈；內(nèi)地稅務(wù)退稅安排更便利；及高端商場競爭加劇。因此，予該股維持“中性”評級，上調(diào)目標(biāo)價至23港元。
瑞銀表示，盡管零售額有所反彈，但預(yù)期該趨勢將是暫時性的，因本地可自由支配支出在十一國慶黃金周后將面臨壓力。長期而言，瑞銀認為擴大適用試點稅務(wù)退稅方案的陸路邊境管制點(包括香港居民)，以及內(nèi)地電子商務(wù)平臺競爭加劇帶來結(jié)構(gòu)性阻力。
基于HIBOR假設(shè)，瑞銀將九龍倉置業(yè)2025至27年各年每股盈測上調(diào)介乎4%至8%；認為香港零售銷售將在今明兩年不太可能錄得強勁增長，維持審慎態(tài)度，預(yù)測今明兩年零售銷售幾近持平。
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